今年还冬储吗？
2024-12-4 9:34:06 点击：
最近一段时间，关于今年冬储的话题引起“钢铁圈”热议。11月12日—15日，上海钢联调研了全国七大区域不同规模的主流钢铁企业和贸易商，调研内容主要包括目前是否有冬储意愿、是否愿意以当前价格冬储及冬储心理价位等，笔者从中发现了一些现象。
首先，多数钢铁企业尚未与贸易商签订协议。调研结果显示，目前有93.6%的钢铁企业尚未和贸易商签订冬储协议，仅有6.4%的钢铁企业和贸易商签订了冬储协议。按照往年经验，每年12月底才是协议集中签约的时间，目前大多数钢铁企业尚未签订协议属于正常情况。另有85.1%的钢铁企业计划和贸易商签订协议。
其次，近九成下游建筑企业表示年底不赶工。目前有80.5%的下游企业资金环比改善程度一般，有19.5%的下游企业资金环比改善程度偏差。此外，样本建筑工地资金到位情况自今年10月初以来有所好转，上升2.3个百分点。在赶工情况方面，有87.8%的下游建筑企业明确表示年底不赶工，有12.2%的下游建筑企业表示年底要赶工。笔者认为，考虑到北方地区项目停工逐渐增多，今年底下游需求的支撑力度不大。
再次，冬储心理价位随实际价格下降而下降。在此次调研中，钢铁企业和贸易商预计备货的开始时间及钢铁企业原燃料储备情况均有变化。调研期间，各大地区螺纹钢主流成交价格集中在3400元/吨以下，且呈现下降趋势。根据调研结果，贸易商和钢铁企业的冬储心理价位都随着实际价格的下降而下降。
分别来看，当前贸易商的冬储心理价位在3100元/吨以下，钢铁企业的冬储心理价位在3200元/吨以下。可以看出，钢铁企业的冬储心理价位高于贸易商的冬储心理价位，但两者的心理价差正在缩小，目前仅相差100元/吨。
从数据来看，贸易商方面，冬储心理价位在3100元/吨以下的占比最大，约为42.7%；冬储心理价位在3200元/吨～3300元/吨的占比次之，约为25.3%；冬储心理价位在3300元/吨以上的占比明显下降。这意味着，贸易商依然认为当前价格较高，近一半的贸易商表示如果价格下降到3100元/吨以下，就愿意冬储或增加冬储量。钢铁企业方面，目前冬储心理价位在3200元/吨以下的占比明显升高，达到31.7%；冬储心理价位在3200元/吨～3400元/吨的占比较小；暂无心理价位的钢铁企业占比最大，超过68%。
分地区来看，目前，各地钢铁企业、贸易商冬储的心理价位均低于当前实际均价，大多数贸易商的心理价位集中在3100元/吨以下。从结算方式来看，锁价方面，在3100元/吨以下的占比明显升高，冬储锁价价格和心理价格均整体下跌。
最后，贸易商冬储备货时间普遍早于钢铁企业。此外，有63.2%的钢铁企业不愿意以当前价格储备原燃料。
综合来看，近期，美国大选尘埃落定，美联储宣布降息25个基点；全国人大常委会审议通过化债举措……国际、国内方面宏观面动作接连落地。市场方面，黑色系逐渐回归基本面，基本面矛盾有所加剧。尤其是在螺纹钢方面，螺纹钢库存持续增加，预计短期内建筑钢材价格偏弱运行。此外，目前，资金状况尚可叠加部分地区加快赶工，仍对螺纹钢需求形成支撑，但根据调研结果，今年底大部分下游项目不仅不赶工，甚至可能会停工，预计后期螺纹钢需求边际走弱。
进入冬季，冬储成为支撑需求的核心点。目前，钢铁企业和贸易商的冬储意愿没有表现出太大变化，一旦螺纹钢价格跌到心理价位，冬储意愿就有可能增强。
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